化妆品企业功能需求分析？

化妆品企业功能需求分析？

总的来说，功能性护肤品以医学理论为核心指导思想，突出专业性、针对性、功效性、安全性，主要用途是美容护肤和促进皮肤健康，解决轻微肌肤问题。与普通化妆品不同的是，其以医学理论为指导（包括西医理论和中医理论），配方设计依据医学思想，针对皮肤问题和皮肤健康需求设计，具有一定的修复皮肤屏障、降低刺激源、美白和抗衰等作用。

具体来看，功能性化妆品品牌的品类主要集中在护肤品领域（彩妆品类由于修饰功能的属性，其成分一般较为复杂）。而护肤品一般由四种成分构成：乳化成分（油和水的混合）、防腐剂、修饰成分（香精和色素等，使得消费者一眼看上去比较喜欢的味道及颜色）以及真正有效成分。功效性化妆品一般配方尽量精简，不含有或少含有色素、香精、防腐剂、表面活性剂，并具有活性成分含量较高，其安全性、效果一般相对较高。

目前，在我国化妆品市场上，大部分的产品都有一定功效的宣称，但是部分功效宣称并没有充分依据。我国除了防晒功效外，未建立其他化妆品功效评价规范方法。国外虽然也没有相关标准，但一些学术/行业组织发布有相关技术指南，使得企业能够从自律的角度相对规范、科学地自行或委托进行化妆品功效性的评价。整体来看，与韩国、日本和欧美国家相比，我国化妆品的功效的有效性评估尚处于起步阶段，相关的技术和标准滞后化妆品行业的发展，所以当前对功能性化妆品的分类相对比较模糊。

化妆品行业：玻尿酸双重壁垒+先发优势，寡头企业分赛道坐享红利

浙商证券 研报作者：邱冠华

◆三大高景气度行业红利一触即发，下游品牌分散格局更迭，但上游寡头竞争格局稳固，从受益确定性、受益强度来看均应聚焦坐享细分赛道红利的上游龙头。

需求端：玻尿酸应用领域同时覆盖三大医疗 健康 +化妆品+保健食品三大高景气度行业，其中医美+功能性精细护肤更是细分赛道中高增长的典范，行业红利一触即发。1）医疗 健康 ：全球医疗 健康 行业市场规模稳步上升，中国医疗产业规模保持10%以上增速。玻尿酸主要应用于眼科、骨科和医美细分领域中，其中玻尿酸作为眼科粘弹剂用于白内障手术，中国白内障手术数量复合增速近17%，促使18年眼科治疗玻尿酸产品市场规模超16亿元；中国治疗骨关节炎注射类药物市场规模18年达98.2亿元；中国医美消费人数近年保持30%左右高增长，且注射医美中，玻尿酸注射占比高达2/3。2）化妆品：15-19年我国化妆品市场规模复合增速11%，成分党兴起使得含功能性成分、功效明确的中高端精细护肤品类高增长。3）保健食品：18年中国保健食品行业规模约1627亿，同比增速为9.8%，目前已注册的含透明质酸的保健食品仅二十余种占比较小，后续渗透潜力大。

供给端：玻尿酸双重技术壁垒夯实行业护城河，寡头两大先发优势难再复制，在终端需求高增长及应用领域拓展背景下，寡头坐享行业红利。1）无论是玻尿酸原材料发酵、还是终端产品研发，均面临较高技术要求，层层夯实产业壁垒。2）玻尿酸行业发展前期，龙头企业瓜分存量需求市场并为后续研发及扩产奠定基础，前期技术投入和产能扩张带来的效率和成本先发优势难以超越。

建议关注：四大玻尿酸龙头在各自赛道积累禀赋，多点发力，依靠技术壁垒+先发优势形成寡头竞争市场。1）爱美客深耕医美领域，医美终端产品销售额居国产品牌第一；2）昊海生科专注眼科+骨科终端产品，形成全产业布局，在中国骨科和眼科手术市场占有率均位于首位；3）华熙生物研发技术雄厚建立成本壁垒，规模生产能力强，透明质酸原料销量为全球第一；4）鲁商发展相继收购福瑞达集团和焦点生物，依托两家省级科研院所进军以透明质酸为原料的化妆品、保健食品、眼科及骨科产品的研发和生产，扩产能成未来增长点。

2、超预期因素：短期看需求，中长期看供给

短期看需求：医疗 健康 +化妆品+保健食品增速高、空间广，玻尿酸行业需求激发背景下，行业红利爆发期一触即发。

中长期看供给：一方面，仅寥寥几家龙头有资质也有能力迎合市场，华熙生物+昊海生科+鲁商发展+爱美客细分赛道各自为营，潜在进入者不具备争夺行业红利的竞争实力；另一方面，目前市场多关注存量情况，我们认为各龙头前瞻布局（技术钻研+产能扩充）已准备就绪，未来可灵活转型，重点关注下游细分领域拓宽+产品品类拓增。

3、风险提示

自身发展不及预期风险；

新产品市场营销推广风险；

医药行业监管政策变化风险；

行业技术更新换代及人才流失风险。